تقلبات الأسواق العالمية في أكتوبر- بين نيران السياسة النقدية ومتاعب التجارة
في ختام أكتوبر 2025، تقدم الأسواق العالمية مشهداً اقتصادياً معقداً، حيث تتفاعل السياسات النقدية للمصارف المركزية الكبرى مع التطورات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مما خلق بيئة استثمارية تتسم بالتقلب وعدم اليقين، وانعكس ذلك على أداء الذهب والدولار وأسواق الأسهم العالمية.
1- تحركات البنوك المركزية: رياح التغيير تعصف بأسعار الفائدة
شهدت السياسات النقدية للمصارف المركزية العالمية تحولات ملحوظة في أكتوبر، كان أبرزها:
- الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي:
خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.00%-4.25%، في ثاني خفض على التوالي بعد قرار مماثل في سبتمبر.
ومع ذلك، حذر رئيس الفيدرالي جيروم باول من أن خفض ديسمبر ليس مضموناً، مما أبقى على حالة من الضبابية حول المسار النقدي المستقبلي .
- البنك المركزي الأوروبي:
أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.15% للاجتماع الثالث على التوالي، معتبراً أن السياسة النقدية الحالية "في وضع جيد" لإدارة الصدمات الاقتصادية .
- بنك اليابان:
حافظ على سياسة التيسير النقدي مع ابقاء سعر الفائدة عند 0.50%، رغم الإشارات إلى مناقشة رفع الفائدة مستقبلاً في حال تحرك الاقتصاد في المسار المتوقع .
2- الحرب التجارية: هدنة هشة بين العملاقين
شكلت التطورات التجارية بين الولايات المتحدة والصين محوراً أساسياً في توجهات الأسواق خلال أكتوبر:
-اتفاقية تجارية محدودة: توصل البلدان إلى اتفاق لمدة عام واحد يتضمن خفض الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات الصينية من 57% إلى 47%، مقابل استئناف بكين لوارداتها من فول الصويا الأمريكي وتخفيف القيود على صادرات المعادن النادرة .
-ردود فعل متحفظة: تلقت الأسواق الاتفاق بحذر، حيث اعتبره المحللون والمستثمرون اتفاقاً هشاً يفتقر إلى الإطار الشامل لتنظيم العلاقات التجارية الأوسع، خاصة فيما يتعلق بالقيود الأمريكية على صادرات الرقائق التكنولوجية المتقدمة.
3- أداء الأسواق المالية:
تباينت أداءات الأسواق المالية العالمية بشكل لافت خلال الشهر:
- الأسواق الآسيوية: قوة مستمرة
اليابان: قاد مؤشر نيكي المكاسب الآسيوية بارتفاع قوي بلغت نسبته 16% خلال أكتوبر، مسجلاً أعلى مستوى له على الاطلاق، وهو أفضل أداء شهري منذ يناير 1994، بدعم من ضعف الين وارتفاع الإنتاج الصناعي .
كوريا الجنوبية: حافظ مؤشر كوسبي على قوته كأفضل الأسواق أداءً على مستوى العالم هذا العام، مسجلاً ارتفاعاً شهرياً بلغ 20%، وهو الأكبر منذ يناير 2001 .
الصين: تراجعت الأسهم الصينية رغم الاتفاق التجاري، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 1.1%، ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.8%، استمرار مخاوف المستثمرين من التوترات التجارية وتراجع نشاط القطاع الصناعي .
- الأسواق الغربية: تقلبات تحت ضغط التكنولوجيا
تمحور معظم الحماس في سوق الأسهم هذا العام حول الذكاء الاصطناعي، وقد رسم موسم الأرباح صورة متباينة حتى الآن، حيث يسعى المستثمرون جاهدين لفهم كيفية تعزيز الإنفاق الرأسمالي الضخم، والذي لا يزال ينمو على الذكاء الاصطناعي للأرباح المستقبلية.
ارتفعت أسهم أمازون (AMZN) مع ارتفاع إيرادات الحوسبة السحابية بأسرع وتيرة لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما رفع العقود الآجلة لمؤشر ناسداك، ومهد الطريق لبداية قوية لأسهم التكنولوجيا.
كما نترقب دفعة قوية من شركة آبل (AAPL) أيضًا بعد أن أعلنت الشركة المصنعة لأجهزة آيفون عن توقعات لإيرادات ربع السنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر والتي فاقت توقعات وول ستريت.
4- تحركات العملات والذهب: ملاذات الأمان في زمن التقلبات
الدولار الأمريكي:
حافظ على قوته كملاذ آمن، مسجلاً ارتفاعاً يقارب 2% خلال الشهر، مدعوماً بموقف الفيدرالي الحذر تجاه خفض الفائدة وتصريحات باول التي أبقت على قوة العملة .
الذهب:
تتذبذب أسعار الذهب حول مستوى 4000 دولاراً للأونصة، متجهة لتسجيل خسائر أسبوعية لكنها حافظت على مكاسب شهرية، بدعم من الطلب القوي من البنوك المركزية التي اشترت 220 طنًا في الربع الثالث، بزيادة 28% عن الربع السابق .
ولازلنا نتوقع صعوده على المدى المتوسط والبعيد، حيث من الممكن ان يتخلل هذا الصعود بعض التصحيحات الصحية الهابطة كما حدث في اخر أسبوعين من شهر اكتوبر.
5- المشهد الاقتصادي العالمي: تباطؤ النمو وارتفاع التضخم
النمو العالمي: تشير توقعات صندوق النقد الدولي إلى تباطؤ النمو العالمي من 3.3% في 2024 إلى 3.2% في 2025 و3.1% في 2026، مع تحذيرات من أن مخاطر الحماية التجارية قد تعمق هذا التباطؤ .
التجارة العالمية: رغم التحديات، تشير تقديرات الأمم المتحدة إلى أن التجارة العالمية تتجه لتسجيل أعلى مستوى قياسي في 2025، مع نمو تجارة السلع بنسبة 2.5% والخدمات بنسبة 4% في الربع الثالث .
